由于資金缺口太大，城關(guān)擴建工程在1994年5月以后基本處于癱瘓狀態(tài)。為尋求資金，慈利縣委、縣人民政府、城關(guān)擴建工程指揮部曾想過不少辦法。如：向中國湖南水電國際經(jīng)濟技術(shù)合作公司申請借款；向湖南澧水開發(fā)總公司尋求合資興建城關(guān)擴建工程的途徑，并正式提出合資建議；向湖南省計劃委員會信托投資公司求援；向國家能源投資總公司要求追加工程資金；要求中國人民建設(shè)銀行湖南省分行給予臨時貸款；請求香港榮華集團公司貸款；要求慈利縣人民政府制定優(yōu)惠政策，發(fā)動全縣人民尋找工程資金；委托東方紅電器開關(guān)廠長沙經(jīng)營部向交通銀行申請美元貸款；向湖南省經(jīng)濟建設(shè)投資公司提出合資1500萬元興建城關(guān)擴建工程的方案；向永德信（長江）水利實業(yè)有限公司提出合資方案；向慈利縣人民銀行申請發(fā)行城關(guān)擴建工程債券等等。只要能弄到工程資金，凡是能想的辦法都想了，凡是有一線希望的路子都走了，但始終沒有籌到一分錢。慈利縣委、縣人大、縣人民政府、縣政協(xié)四大家領(lǐng)導(dǎo)多次開會，專題研究解決城關(guān)工程缺口資金問題，但終未能尋得可行方案。1994年12月24日，城關(guān)擴建工程指揮部云集催討工資的民工，強烈要求工程指揮部償還拖欠的民工工資417萬元。指揮部萬般無奈，只得報請縣人民政府、縣人民銀行批準，向全縣水電系統(tǒng)干部職工借款70萬元以解燃眉之急。至此，慈利城關(guān)擴建工程因資金缺口太大，已到了進退維谷，騎虎難下的極為困難時刻。
    在撥款無指望、借款無門路、自籌無能力、集資不可能的情況下，只有引進外資。慈利縣幾任縣委書記張宏任、陳官煉，幾任縣長尚武、賀家鐵等領(lǐng)導(dǎo)，多次明確指示：必須引進外資，一定要興建好城關(guān)擴建工程。否則，城關(guān)擴建工程只有停工下馬，造成不可估量的損失。
    1993年8月，經(jīng)慈利縣委、縣人民政府批準，工程指揮部正式向中國湖南水電國際經(jīng)濟技術(shù)合作公司申請引進外資完成城關(guān)擴建工程，并呈送了有關(guān)工程的全部資料。8月下旬，省國際經(jīng)濟技術(shù)合作公司向北京源信水利水電科技開發(fā)公司提出了報告。源信公司總經(jīng)理趙士云女士根據(jù)城關(guān)擴建工程指揮部的報告于1993年10月中旬向美國威爾科克斯公司提出了合資申請。威爾科克斯公司的中方公司——中美開發(fā)公司審查了城關(guān)擴建工程的全部資料，原則同意合資城關(guān)擴建工程。
    1993年12月29日上午，威爾科克斯公司總裁邁查爾·菲利先生，北京源信水利水電科技開發(fā)公司總經(jīng)理趙士云女士，慈利城關(guān)擴建工程副指揮長朱玉石、洪明鈞、王仁壽等在北京新世紀大飯店商務(wù)談判室舉行城關(guān)工程合資正式談判。威爾科克斯公司同意與城關(guān)擴建工程合資入股400萬美元，并于12月30日上午簽定了合資項目協(xié)議書及合資項目工作協(xié)議書。由雙方協(xié)定于1994年2月25日正式簽署經(jīng)濟合同書。邁查爾先生委托中美合作開發(fā)公司和北京源信開發(fā)公司在1994年1月完成對城關(guān)擴建工程實地考察和經(jīng)濟補充評估工作。
    1994年1月17日，威爾科克斯公司委派上海南珠科苑城發(fā)展公司總經(jīng)理張福奎，技協(xié)主任、高級工程師汪養(yǎng)安，北京源信水利電力開發(fā)公司總經(jīng)理趙士云，中國湖南水電國際經(jīng)濟技術(shù)合作公司第一副總經(jīng)理、總工程師李道高一行來慈利城關(guān)擴建工程工地進行了實地考察。之后，因種種原因，威爾科克斯公司將此合資項目推薦給了美國AES集團公司的美國AES-中國發(fā)電有限公司。
    美國AES集團公司成立于1981年，總部設(shè)在美國佛吉尼亞州阿靈頓市，它是世界上最大的獨立電力生產(chǎn)商之一，擁有10家獨資或合資的電廠。已投產(chǎn)或正在建設(shè)的發(fā)電能力達310多萬千瓦。該公司1993年底擁有資產(chǎn)17億美元，管理資產(chǎn)達31億美元。美國AES中國發(fā)電有限公司是AES集團公司的附屬上市公司，專門在中國從事電力項目的發(fā)展（當時已在中國發(fā)展火力發(fā)電項目廠家6家，如城關(guān)擴建工程合資成功，將成為美國在中國合作的第一家水電企業(yè)），1993年底有現(xiàn)金資產(chǎn)2億多美元。其總部設(shè)在香港，在北京設(shè)有辦事處。
    1994年2月，經(jīng)慈利縣委、縣人民政府同意，慈利城關(guān)擴建工程指揮部與AES中國發(fā)電有限公司就合作興建、管理慈利城關(guān)水電站進行了初步會談，取得了較為滿意的結(jié)果。5月5日，美國AES中國發(fā)電有限公司項目總經(jīng)理葉孫賓（新加坡人），高級工程師白瑞利（美國人），中美發(fā)展公司、上海南珠科苑城發(fā)展公司張?？⑼麴B(yǎng)安，北京源信水利電力開發(fā)公司趙士云，湖南省水利水電廳李道高等一行來城關(guān)擴建工程工地實地考察。之后，慈利縣委派副縣長朱玉石、水電局長洪明鈞、縣電力總公司總經(jīng)理羿寶明去北京與美方代表再次會談并初步達成合作協(xié)議：由中方慈利縣電力總公司與美國AES中國發(fā)電有限公司合作修建、管理慈利城關(guān)擴建工程，并定名為湖南湘慈-AES水電有限公司。該合作公司總資產(chǎn)為1.28億元。其中，AES方一次性投資人現(xiàn)金（美元）750萬元，占總股份的51%；中方以既有固定資產(chǎn)及投入資金拆成720萬美元，占股份的49%。合作期為25年。在此期間，AES方要求在保證前5年和銷售電價的基礎(chǔ)上扣除增值稅、運行成本和所得稅后，要優(yōu)先付給合資額16%的年息，再付給中方合資額的16%的年息，利潤部分他們要先分50%，然后將剩余部分按股分紅。25年合作期滿后，AES方不再擁有合作公司的一切。慈利縣人民政府副縣長朱玉石代表城關(guān)擴建工程指揮部詳細向中共慈利縣委、慈利縣人民政府匯報了中、美合作會談情況?？h委、縣政府表示原則同意，并指示繼續(xù)派人與AES及湖南省有關(guān)部門再進行會談。于是，朱玉石、洪明鈞、羿寶明再次赴北京與AES方會談。同時委派城關(guān)擴建工程指揮部萬伯初、謝雪武去長沙找省有關(guān)部門請示、咨詢中、美合作的有關(guān)問題。
    1994年6月，萬伯初、謝雪武兩人去省城長沙，向省外經(jīng)委匯報合作事宜及咨詢合作的有關(guān)法律、政策。由省招商局出面，召開了有省計委、工商局、外匯管理局、長沙海關(guān)等13家廳級單位領(lǐng)導(dǎo)參加的研究有關(guān)慈利城關(guān)擴建工程與美國AES公司合作的問題，一致同意慈利城關(guān)工程與美國AES合作。但提出了4條意見：
    1．合作甲方慈利縣電總公司只能為其49%的股權(quán)作資產(chǎn)擔保。
    2．稅前分利16 010不合中國合作法。
    3．美方不能在合同中使用“購買”51%股權(quán)的字樣，只能寫合作興建、經(jīng)營城關(guān)電站出資51%，占51%的股權(quán)。
    4．美方還本，中方可以負責(zé)外匯匯率風(fēng)險差額，但分利最好由合作公司承擔。
    城關(guān)擴建工程指揮部將上述4條意見電傳美AES方，基本得到認可。之后，上述4條意見也得到了慈利縣委、縣人民政府及水利水電局黨、政領(lǐng)導(dǎo)班子的認可。13日下午，慈利縣城關(guān)水電站二層骨干會議亦對上述4條意見表示認可。
    1994年6月14日，慈利縣人民政府副縣長朱玉石代表慈利城關(guān)擴建工程指揮部向賀家鐵縣長，高建國副縣長就中美合資問題作了專題匯報。賀、高二位縣長同意省13家單位的意見，指示朱玉石副縣長抓緊抓好城關(guān)工程與美國AES的合作，爭取早日簽訂正式合作合同。
    1994年6月18日，慈利縣電力總公司與愛依斯中國發(fā)電有限公司完成了《關(guān)于合作經(jīng)營城關(guān)水電站可行性研究報告》。
    1994年7月11日，湖南省計劃委員會以湘計外貿(mào)農(nóng)[1994]291號文批準上述報告。同年7月16日，慈利縣人民政府以慈政發(fā)[1994] 28號文致函AES中國發(fā)電有限公司，表示同意合作，并承諾將督促、協(xié)助和保證縣電力總公司認真履行合作合同。慈利縣人民政府的承諾，為中、美雙方合作創(chuàng)造了良好的環(huán)境。
    1994年7月8日，AES中國發(fā)電有限公司副總裁何力（美國人），翻譯黃雪蘭女士、省水電廳高級工程師李道高等來慈利就城關(guān)工程合作合同，購電合同中的有關(guān)條款進行磋商。上午11點，慈利縣委書記陳官煉、副縣長朱玉石、水電局長洪明鈞、縣電力總公司總經(jīng)理羿寶明，慈利縣外經(jīng)委、建行、物價局、稅務(wù)局等部門的領(lǐng)導(dǎo)人在慈利賓館接待廳與美方人員進行了洽談，雙方取得了滿意結(jié)果。
    1994年7月21日，慈利縣人民政府副縣長朱玉石、水電局長洪明鈞、慈利縣電力總公司總經(jīng)理羿寶明在AES中國發(fā)電有限公司北京辦事處，與AES中國發(fā)電有限公司草簽了城關(guān)電站合作合同。9月6日，慈利縣縣長賀家鐵、水電局長洪明鈞飛抵香港。在香港AES中國發(fā)電有限公司總部，洪明鈞受慈利縣電力總公司全權(quán)委托，代表中國湖南慈利縣電力總公司（甲方）與美國AES中國發(fā)電有限公司（乙方），正式簽訂了《關(guān)于合作經(jīng)營湖南湘慈一愛依斯水電有限公司合同書》、《購電合同》、《湖南湘慈-AES水電有限公司章程》三個中、英文版本的合同。至此，中美合作的簽約工作已全部完成。
    根據(jù)合同之規(guī)定，正式成立了5人組成的董事會。董事長為美國AES中國發(fā)電有限公司總裁羅伯特．F．韓花奧(Robent F．Hemphill，JV，美國人)，董事何勵恒（Pault Hamnahan，1957年出生于美國賓西法尼亞州，曾在美國海軍軍官學(xué)院取得機械工程學(xué)位，后獲美國哈佛大學(xué)工商管理碩士學(xué)位，主管中國、印度、菲律賓及東歐各國項目發(fā)展工作），董事何力（EDWARD CHALL，1957年出生于美國馬薩諸塞州，獲美國馬薩諸塞州波士頓市的塔夫斯大學(xué)機械工程學(xué)士學(xué)位和麻省理工學(xué)院斯隆研究生院管理學(xué)碩士學(xué)位，美國注冊工程師），副董事長羿寶明（1963年出生于中國湖南省澧縣，畢業(yè)于湖南省水電學(xué)校，電氣工程師、慈利縣電力總公司總經(jīng)理），董事謝雪武（1961年出生于中國湖南省慈利縣，畢業(yè)于湖南省水利水電學(xué)校，電氣工程師、城關(guān)水電站站長、黨支部書記）。
    根據(jù)合作合同，美方投資的750萬美元于1994年9月一次性全部到位。
    1994年8月11日，湖南省人民政府為湖南湘慈-ARS水電有限公司頒發(fā)了外經(jīng)貿(mào)湘字[1994] 0493號《中華人民共和國外商投資企業(yè)批準證書》。1994年8月20日湖南省張家界市工商行政管理局以湘張字第0001號注冊號為湖南湘慈-AES水電有限公司頒發(fā)了《中華人民共和國企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》。1994年8月27日，湖南省張家界市稅務(wù)局為湖南湘慈-AES水電有限公司頒發(fā)了《外商投資企業(yè)稅務(wù)登記證》。
    1994年9月，湖南湘慈-AES水電有限公司第一任總經(jīng)理夏杰生（D.E.HUTCHINSON，英國人），副總經(jīng)理謝雪武、總工程師黃建軍到任，合作公司正式運作。1995年6月28日，在慈利縣勞動人事局負責(zé)人游湘焯等的監(jiān)督下，湖南湘慈-AES水電有限公司198名員工與總經(jīng)理夏杰生正式簽訂了勞動合同。
    1997年3月18日，湖南湘慈-AES水電有限公司在慈利賓館隆重召開B站二臺水輪發(fā)電機正式投入商業(yè)運行的竣工大會。美國AES中國發(fā)電有限公司總裁何勵恒、湖南湘慈-AES水電有限公司現(xiàn)任總經(jīng)理詹環(huán)德（Tone．R．Grandall，美國人，1949年出生于美國康涅狄格州，在康涅狄格大學(xué)畢業(yè)，工程師，AES中國發(fā)電有限公司運行總經(jīng)理）、張家界市政法委書記張宏任、張家界市電力局副局長米小軍、慈利縣縣長劉文晃、常務(wù)副縣長高建國以及省、市其他各部門的領(lǐng)導(dǎo)參加了慶典。至此，中美合作的第一家水電企業(yè)——湖南湘慈-AES水電有限公司完全步入正常的運行軌道。